球速体育,球速体育官方网站,球速体育APP下载

　　中国资本市场自2007年10月16日触及6124点高位后，便开启了跌宕起伏的历程。一年后的2008年10月，股指骤降至1664点，随后进入漫长的震荡期。

　　2015年6月，时任证监会主席肖钢推动股市振兴，上证综指一度攀升至5178点，但此后又经历长达十年的调整。2024年2月探底2635点，截至近期，股指回升至3295点。

　　在上一个十月一期间，金融三巨头聚会，潘功胜行长要给证监会三个8000亿。

　　其中5000亿用来便利互换，金融、证券、保险，拿他们手里的ETF、指数基金或者ETF的成分股票去和央行手里的国债、金融债去互换。

　　然后我们的金融证券、保险拿着这个金融债和国债，再跟商业银行互换，换了再去兑换现金。一个5000亿不够，再给两个5000亿。

　　第二个5000亿就是让大股东和上市公司回购，先给3000亿让他们（现在已经花掉大概1500亿了）去回购股份，如果不够再提供两个3000亿，所以三个5000亿加三个3000亿，总共3个8000亿。

　　在这期间，股市6天就暴涨600点，所以那个十月一我们过得很舒坦，有效提振了国庆假期的消费与旅游市场。但节后，股指迅速回落约500点，重回3100多点。

　　股票从6,000多点一路上行到45,000点，直到今天，中国的联合国大使在联合国上还在提，“你们不要忘了你们是怎么从危机中走出来的，是我们中国4万亿的拉动，你们那会称我们是沙漠中的绿洲，黑暗中的明灯，我们在通过中国的扩大基础设施投资把整个世界经济带起来了。”

　　我们的总理到美国访问。08年10月，一下飞机，蒙蒙细雨，他深情地对美国人说“你们要有信心，信心比黄金还重要”。这是一句股市上千古流传的一句箴言。

　　结果被美国评为拯救美国的十大人物之一。所以今天联合大使心想你们今天怎么对我们这么狠心？你们困难的时候我们是帮你们的，我们拉动了中国经济，体量这么大，带动了世界经济。可我们的股市呢，不管好坏，股市都是3,000点，所以它显然跟经济周期的关系不大。

　　我们现在缺钱吗？严格说也不缺钱，现在国际上流行的是新金融理论。传统理论认为金融是由交易产生的，为交易服务的，也就是说印刷多少货币一定跟这个国家的GDP增长和它的通货膨胀相关，每年的货币的投放数量是要限制的，不限制就通胀就不值钱了。

　　所以GDP比如5%，通货膨胀是3%，体量大了，货币需求高了，就得增加货币投放，这是传统的理论，现代的理论认为金融工具是政府可以控制的。

　　政府的赤字可以货币化，政府的债务也可以货币化，它一手控财政，一手控央行，说穿了就是决定货币的因素是可以印刷，我们现在救市的钱从哪来？我们的财政完全可以再给银行发一笔债。

　　我们现在的资本市场就是短期的货币资金多，长期的资本太少，大家都不长待，都不当耐心资本。如此一来就得成立平准基金，得在危难时刻救市，那钱从哪来？

　　当年我们的四大国有商业银行上市，就是财政给银行发了一笔特别国债，这笔国债大概是2,000亿美金。当时我们有大概四五千亿的外汇储备，给你发一笔债，你把美元给我，财政部给银行发了一笔特别国债，2,000亿美金。

　　银行把2,000亿外汇储备给到财政，银行手里就拿着2,000亿的债券，钱就到了财政手里，财政拿这笔钱就给了汇金，汇金就拿这笔钱投了工、农、中、建交这些银行，那时的银行坏账率太高，那个时间是2006年，中国股市一塌糊涂跌到了998点，根本支撑不了，都得到海外上市，海外上市就不能由中国政府说了算。

　　坏账债务率高，有20%的坏账率，因此必须要重整，就得注入资本金。资本金从哪来？得从财政来，财政没钱向银行发债，给了2,000亿美金就注进来了。所以这些银行第一上市地都是选择的香港，从此他们就浴火重生了。

　　从那以后，因为汇金公司持的都是银行股，银行股高分红，虽然股价上不来，不受股民欢迎，但是投资它可是不错的生意，因为中国的商业银行高度垄断，利率都特别高，再加上转让股份的差价，所有到现在为止，汇金公司应该赚了有6万亿人民币，大赚其钱。

　　所以今天如果我们搞平准基金，财政拿到银行的这笔钱，便可以将其注入汇金、中证金等机构。大家知道中证金已经从证监会划到了财政系统的汇金公司手里了。

　　中证金就是中国证券金融有限公司，就是办理限售股转融通业务的公司，这股票是不能流动的，但是为了压制高股价，可以把这些不能融资的股票先暂时给你们这些大户和证券公司，你们以后再还给我们。

　　可是这些限售股法律规定是三年不能转让的，他恨不得上市当天就转让。所以金帝股份，支股票上市第一天，限售股被转让出去320万股。

　　大家有异议，上交所还辩解说这合理合法。这是哪门子法？交易所的规定能有中国证监法大吗？最后吴清主席把它都停下来了，这就是股市的过程。

　　平准基金，凡是在这种低点入市的，有赔钱的吗？我们现在考虑的是，在股市涨起来之后，如何实施中国股市发展的三个阶段策略。第一阶段，国家队需要入场。当前市场信心不足，还需堵塞制度漏洞，通过资金注入将股指推升至3600点左右，而要达成这一目标，需要投入大量资金。

　　从日本等国家的救市经验来看，大约需要5万亿人民币的资金规模，这一金额约占我国90万亿GDP总量的5%。具体操作是在市场低点时买入股票，待股指达到3600点，市场信心得以重建，民间资金便会随之涌入市场。

　　此前撤离的外资，一旦看到中国经济复苏、市场漏洞得到修复，以高盛、贝莱德为代表的国际投资机构也会重新回归。

　　我们应争取在股指突破4000点后，有序引导外资入场，避免其在市场低位抄底。在此过程中，平准基金需逐步退出，将投资收益以基金配送的方式回馈市场，就如同香港盈富基金那样，把利润让给老股东，以基金的方式配送。

　　通过这种方式，国新投资、社保基金、企业年金及保险公司等救市机构，可以作为长期资本持续注入市场。这些机构无需担忧可长期持有优质还债，行情不好就放到里面找好的股票，待市场行情向好后再择机退出。

　　资金退出后返还给财政部，财政部再将资金归还央行，央行则将债券退还给财政部。这一过程实现了资金与资产的循环流转，发挥了平准基金 “顶包” 和 “接替” 的功能，最终完成稳定市场的使命，这也是新金融理论中关于货币运用的核心逻辑之一。

　　需要说明的是，这种操作模式借鉴了日本央行入市干预和美国量化宽松政策。银行就是印票子买债，这与我们的第一笔国债不同。

　　第一笔国债是人民银行手里有外汇，而后者是活生生地印票子去买财政部的债，现在各国通货膨胀不可避免，货币得被人们重新认识，我们尝试一下也不为过，只要能把中国股市刺激起来。