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　　本周（2026年4月13-17日）中证REITs全收益指数收于1,029.6点，周度环比上涨0.96%，在上周终止了2月以来的六周连跌后，连续第二周放量上涨。日均换手率上升0.06pct至0.41%，处于2021年以来的6.5%分位数，交易活跃度有所提升。截至4月17日，已上市的79只REITs总市值2244亿元。

　　4月15日，国务院办公厅《关于深化投资审批制度改革的意见》提到，通过发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等方式积极盘活存量资产。进一步健全基础设施和公用事业价费机制，保障项目可持续运行。4月17日在国务院新闻办公室新闻发布会上，国家发改委表示要加快推动基础设施REITs市场扩容提效，要统筹各类资金渠道加快消费设施建设，发行消费基础设施REITs等。

　　综合来看，在商业不动产REITs、机构间REITs火热申报环境下，基础设施公募REITs仍有持续上市的空间，在盘活存量资产领域仍有很大潜力。

　　近期获批的易方达广西北投高速公路启动发行，不动产为兰海高速广西南宁那南段，剩余年限17.63年。广西北投高速项目设置了分红豁免机制，如不动产项目2027年至2029年可供分配金额未达预期，原始权益人承诺且将确保其通过自愿放弃所持有的份额在该年度应获取的分红，优先保障其他持有人的分红收益。原始权益人拟持有比例高达58%，项目平价发行下基金存续期内全周期IRR为6.21%，而目前已上市的中西部区域的可比项目IRR为4-6%，预计项目IRR将向4%左右靠拢。考虑到分红豁免机制，项目值得关注。

　　本周各资产板块全部收涨，涨幅靠前的是租赁住房（+2.65%）、新型设施（+1.79%）和市政环保（+1.2%）。全市场79只个券中55只收涨，23只收跌。本周新增1只将公募REITs纳入投资范围的混合债券型二级基金。

　　租赁住房板块在中长端债市行情影响下本周表现最好，板块内所有个券均上涨。预计租赁住房板块一季度业绩仍较为稳定，板块还是更关注长端债市表现。目前租赁住房板块分派率约3.05%，可关注利率调整导致的板块交易机会。配置上目前分派率较高的还有华夏基金华润有巢（央企华润集团旗下）。

　　数据中心板块本周继续上涨，润泽、万国目前分派率分别继续下降至3.28%、3.27%，10Y国债收益率下行导致租赁型REITs分派率参考值也从3.31%降至3.26%。2个数据中心项目分子端现金流预计能保持稳定，因此当前行情或受分母端下行带动。能源设施本周收涨居多，多个风电项目1季度风资源同比较弱，在全电量参与电力市场交易的改革下，项目平均结算电价也有所下降，需要持续关注资源端的波动和电力市场端的交易压力。

　　消费板块本周继续温和上涨，在一季度春节消费热潮下项目出租和经营情况预计整体仍然稳定，关注以联营和抽成模式占比较高的项目，如华夏首创奥莱、华安百联消费，目前分派率分别为3.97%、4.40%。仓储方面，中金普洛斯经过传闻扰动后具有一定性价比，目前分派率约为5.6%，尽管泰康系减持了5%的普洛斯份额。广发成都高投产业园跌幅较大，主要是由于旗下盈创动力大厦项目1季度出租率同比下降20.4%。

　　风险提示：公募REITs相关政策出现超预期调整；基础设施项目经营风险；资料来源及数据统计风险。

　　本周（2026年4月13-17日）中证REITs全收益指数收于1,029.6点，周度环比上涨0.96%，在上周终止了2月以来的六周连跌后，连续第二周放量上涨。日均换手率上升0.06pct至0.41%，处于2021年以来6.5%分位数，交易活跃度有所提升，周三至周四的日换手率甚至达到0.5%。截至4月17日，我国已上市交易的79只REITs总市值2244亿元，周度环比+0.66%，其中流通市值1276亿元。

　　4月15日，国务院办公厅发布《关于深化投资审批制度改革的意见》（〔2026〕13号）提到，创新经营性项目投融资模式，拓宽权益型、股权类融资渠道，通过发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等方式积极盘活存量资产。进一步健全基础设施和公用事业价费机制，保障项目可持续运行。

　　4月17日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。会上，国家发展改革委副主任王昌林表示，扩大有效投资是稳增长、增动能、惠民生、保安全的关键之举。

　　王昌林表示，下一步，国家发改委将会同各地区和有关部门，加快落实一揽子稳投资政策措施，充分发挥政府投资带动作用，进一步激发民间投资活力，鼓励中央企业与民营企业协同推进关键核心技术攻关等重点项目，加快推动基础设施REITs市场扩容提效，持续激发民间投资活力。

　　王昌林也提到，提振消费是稳增长、调结构、惠民生的战略之举。去年以来，随着一系列促消费政策落地见效，居民消费不断拓展新内容、新动能、新空间。针对消费环境方面，从“硬投资”来讲，要统筹各类资金渠道加快消费基础设施建设，包括中央预算内投资支持养老、托育、文旅、体育等设施建设，发行消费基础设施REITs等，运用超长期特别国债资金支持线下消费商业设施设备更新。

　　综合来看，在商业不动产REITs、机构间REITs火热申报环境下，基础设施公募REITs仍有持续上市的空间，在盘活存量资产领域仍有很大潜力。

　　近期获批的易方达广西北投高速公路启动发行，该项目为基础设施REITs，项目将于4月22日（周三）询价，询价区间7.114—8.568元/份，拟发行3亿份，对应的募集规模为亿元21.342-25.704亿元，较拟募集规模23.52亿元折溢价率为±9%。

　　易方达广西北投高速的项目为兰海高速广西南宁那南段（起于南宁市那马镇、终于南宁市南晓镇），全长48.724公里，主线为双向八车道，设计速度120公里/小时，总投资28.97亿元，剩余年限17.63年。

　　广西北投高速项目设置了分红豁免机制，值得关注。根据《易方达广西北投高速公路REIT评估报告》《可供分配金额测算审核报告》及合理预测，不动产项目2027年至2029年三个完整会计年度为本基金投资者实现的预期可供分配金额分别为2.25、2.28和1.82亿元（第三年度有明显调减）。如不动产项目2027年至2029年可供分配金额未达到上述预期可供分配金额，原始权益人承诺且将确保其通过自愿放弃所持有的本基金份额在该年度应获取的全部或部分可供分配金额，优先保障其他持有人在该年度享有的全部分红收益，如有剩余再分配自持份额的分红。

　　本次发行原始权益人或其同一控制下的关联方拟认购数量为1.74亿份，占发售份额总数的比例为58%，其中基金份额发售总量的20%限售期不少于60个月，超过20%部分限售期不少于36个月。因此原始权益人的分红豁免安排，为投资者提供了高达58%的分派倾斜，有较强的保障。

　　项目平价发行下基金存续期内全周期IRR为6.21%，而目前已上市的中西部区域的可比项目中，国金中国铁建（重庆）、华夏越秀高速（湖北）、易方达深高速（湖南）的IRR分别为4.39%、6.07%、4.48%，预计项目IRR将向4%左右靠拢。考虑到分红豁免机制，项目值得关注。

　　中航北京昌保租赁住房REIT基金合同已于4月16日生效，即将上市。东方红隧道股份高速公路REIT则将于4月22日（周三）上市。此外，据西安高新区配套公司官微，4月17日，平安西安高科产业园公募REIT项目投资者路演在西安高新区成功举办。来自全国各地的40余家保险、券商、私募等机构近80位投资者代表走进3TCOM云汇谷产业社区。

　　其他基础设施REITs方面，截至2026年4月17日已申报至交易所项目进度如下：已获批待发行1单（中航中核汇能新能源2026-03-30），已问询反馈8单（华夏湖北交投楚天高速二轮反馈2026-04-14、建信天津临港发展集团港口2026-03-30、国金嘉泽新能源2026-03-30、山证晋中公投瑞阳供热2026-3-18、华泰三峡清洁能源2026-2-9、博时山东铁投路桥2026-2-3、中金厦门火炬产业园2026-1-28、平安西安高科产业园2026-1-8），已申报1单（国泰海通中国建筑租赁住房2026-04-15）。

　　商业不动产REITs方面，截至2026年4月17日市场合计申报了17只，其中交易所已受理1只、已问询16只，预计募集规模超626.9亿元。本周深交所提交了对创金合信北京国资商业不动产REIT的审核意见，该项目从受理（2026-04-02）到出具审核意见（2026-04-17）仅11个工作日。

　　本周各资产板块全部收涨，涨幅靠前的是租赁住房（+2.65%）、新型设施（+1.79%）和市政环保（+1.18%），交通设施（+0.11%）涨幅最小。

　　全市场79只个券中55只收涨，23只收跌，1只收平。涨幅靠前的是招商基金蛇口租赁住房（+4.23%）、汇添富上海地产租赁住房（+3.25%）和华夏合肥高新（+3.11%），跌幅靠前的是广发成都高投产业园（-3.61%）、南方顺丰物流（-2.40%）和工银蒙能清洁能源（-2.18%）。

　　本周新增1只将公募REITs纳入投资范围的混合债券型二级基金，为长信基金的长信稳健汇利90天持有债券（募集开始日2026-05-14，下同）。全市场已有6只新发二级债基将公募REITs纳入投资范围，其余5只分别为富国嘉汇债券（2026-01-19）、天弘安泽90天持有债券（2026-04-07）、易方达恒安稳健6个月持有债券（2026-04-01）、国金安裕债券（2026-04-07）、富国稳健添颐债券（2026-04-22）。上述二级债基投资其他基金，其市值不超过基金资产净值的10%。需求端增量资金的动态值得关注。

　　租赁住房板块在中长端债市行情影响下本周表现最好，板块内所有个券均上涨，涨幅靠前的是招商基金蛇口（+4.23%）、汇添富上海地产（+3.25%）、华泰苏州恒泰（+3.09%）、华夏基金华润有巢（+3.03%）和国泰海通城投宽庭（+2.93%），5只均为前期重点关注的高分派率保租房个券，本周分派率均下降了10bp。

　　本周招商基金蛇口租赁住房公告扩募草案，拟新购入位于深圳市南山区工业八路西侧招商桃花园六期的公共租赁住房项目，包括8栋公共租赁住房（高级人才公寓）（不含配套商业）。在2024年12月经历了林下项目重要现金流提供方集中退租后，项目积极地租赁去化，目前项目已无重要现金流提供方，以个人租户为主，租赁集中度显著降低。此外，项目实行的租金优惠政策为蛇口自贸区内的企业或个人优惠租金按基准租金的80%执行，蛇口自贸区外的按90%执行，符合人才标准的按60%执行。租金仍具有吸引力。

　　此外，招商基金蛇口对林下项目还提供补偿承诺至2026年12月31日，若年度实际EBITDA低于年度预算EBITDA，则优先按《运营管理协议》的约定扣减该年度运管机构的基本服务费。剩余的业绩差额，原始权益人招商公寓作为林下项目的转让方，将对该部分业绩差额对受让方作出特殊赔偿。

　　中金厦门安居已启动扩募持有人大会表决，表决时间自2026年3月31日起，至2026年4月23日。本次扩募采用定向扩募，并引入中国中金财富证券（6%）、国泰海通证券（5%）、东吴人寿保险（3.5%）等6家专业机构投资者，扩募拟发售金额介于6.9-7.887亿元，拟发售份额上限为2.35亿份。在平价模拟发行6.858亿元的情形下，新购入项目分派率预计达4.13%，新老项目合并后预计当前分派率可达3.08%。按7.887亿元（溢价15%）发行的情境下，新购入项目分派率预计3.59%，新老项目合并后预计分派率2.97%。

　　一季度业绩即将披露，预计租赁住房板块基本面仍较为稳定，板块还是更关注长端债市表现。目前租赁住房板块分派率约3.05%，可关注利率调整侯的板块交易机会。配置上目前分派率较高的还有华夏基金华润有巢（央企华润集团地产业务旗舰华润置地的专注于‌集中式租赁住房‌的长租公寓品牌）。

　　数据中心（IDC）板块本周继续上涨，润泽、万国涨幅分别为+1.19%、+2.96%，目前分派率分别继续下降至3.28%、3.27%，10Y国债收益率从上周五的1.8128%下行至1.7623%，租赁型REITs分派率参考值也从3.31%降至3.26%（10Y国债收益率+150BP）。2个数据中心项目租约长、单一租户信用好，资产运营和行业景气度均不错，分子端现金流预计能保持稳定，因此当前行情或受分母端下行带动。本周权益市场的中证算力指数上涨8.81%。后续结合润泽扩募进程（本次扩募对润泽资产体量有较明显的扩张）及债市行情，关注交易机会。

　　市政环保板块本周仍有较好表现，4只个券全部收涨。国泰海通济南能源供热以1.96%领涨，该个券自2026年3月24日历史低位至今累计修复了5.26%，供热管网垄断性和公用事业属性强，收费单价和供暖面积稳定，分子端现金流预计不会有较动，关注利率调整的交易机会。绍兴原水水利以1.32%的涨幅次之，但仍需留意自然水文条件持续偏枯和供水限制的影响。项目2026年一季度已有90天受到原水应急保障响应的原水供应量限制措施，供应原水量同比下降68.8%，实现原水收入同比下降68.8%，而2025年度全年有142天受到原水应急保障Ⅱ级响应的原水供应量限制措施影响，仍需关注本年度供水情况和解除应急响应时点。

　　能源设施本周收涨居多，涨幅靠前的是华夏华电清洁能源（+2.28%）、华夏特变电工新能源（+2.28%）和鹏华深圳能源（+1.43%），跌幅最大的是工银蒙能清洁能源（-2.18%），主要是受一季度业绩波动影响。综合来看，多个风电项目1季度风资源同比较弱，在全电量参与电力市场交易的改革下，项目平均结算电价也有所下降，需要持续关注资源侧的波动和电力市场侧的交易压力。

　　华夏华电清洁能源主要是在4月2日发布浙江省天然气发电行业相关政策变化的临时公告后的超跌反弹，关注后续全量参与电力现货市场的电量、电价变动情况。鹏华深圳能源主要是一季度电费收入、上网电量同比增长超20%带动，系合同年剩余供气量在合同年最后1个季度（即2026年一季度）供气量相比去年同期同比增加，带动上网电量同比增加所致，但该项目天然气供应在澳气长协等相关协议内正常履约，每个合同年的供气量预计相对稳定，关注新合同年度供气量情况。

　　中信建投国家电投新能源发布临时公告，2026年第1季度，受风资源季节性波动等因素影响，旗下风电项目发电量、结算电费等同比下降约20%，项目平均风速同比下降10.4%。此外，根据国家及江苏省深化新能源上网电价市场化改革（136号文实施方案）的相关安排，不动产项目自2026年起全电量参与电力市场交易，1季度项目含税平均结算电价同比下降3.26%，关注后续调整机会。

　　嘉实中国电建清洁能源发布临时公告，旗下五一桥水电站项目2026年第1季度发电量、等效利用小时数、结算电量、结算电费同比上升45%以上。项目的1季度通常为枯水期，但受上游电站水库持续消落影响，五一桥项目来水比较集中，平均入库流量同比增加37.44%，带动发电量及等效利用小时数显著提升。随着上游电站消库计划结束，2季度入库流量将逐步回归常态化径流水平，发电量增速将趋于回落，关注后续流量变化是否能带来全年超预期业绩。

　　中航京能国际能源发布临时公告，旗下晶泰光伏项目2026年第1季度发电量、等效利用小时数、结算电量同比下降超58%，结算电费同比下降11.45%，主要是项目所在地光辐射量同比降幅20.78%，同时也受当地消纳能力限制影响。不过本项目新购入了2个水电类资产，抗风险能力有所提升。

　　工银蒙能清洁能源发布临时公告，旗下风电项目2026年第1季度内发电量、等效利用小时数、结算电量、结算电费等数据指标同比下降超过20%，风资源季节性波动为造成经营情况波动的最主要原因，项目所在区域平均风速同比下降5.04%，同时蒙西电网电费政策也有所调整。

　　消费板块本周继续温和上涨，仅华夏金茂商业（-1.12%）、华安百联消费（-0.63%）收跌，其余10只收涨。考虑到2026年春节（2026年2月16日除夕）较2025年春节（2025年1月28日除夕）延迟近20天，在一季度春节消费热潮下项目出租和经营情况预计整体仍然稳定，关注以联营和抽成模式占比较高的项目，如华夏首创奥莱、华安百联消费，目前分派率分别为3.97%、4.40%。

　　商业不动产REITs申报数量继续增多，部分项目分派率具有吸引力，也可能限制了已上市的消费设施REITs的上涨空间，目前已上市消费REITs分派率约3.87%。多个商业不动产项目已答复交易所反馈，预计二季度首批项目即将上市，关注商业不动产REITs打新机会，比如国泰海通砂之船奥莱分派率为5.46%（2026）/5.80%（2027），中信建投首农食品集团分派率为6.22%（2026）/5.60%（2027），中金唯品会奥莱商业不动产分派率为4.84%（2026）/5.12%（2027）。

　　仓储板块本周整体表现良好，涨幅靠前的是汇添富九州通医药（+2.34%）、华安外高桥（+1.99%）和华泰宝湾物流（+1.43%），跌幅较大的是南方顺丰物流（-2.40%），目前板块平均分派率约4.37%。南方顺丰物流关联方租户占比高，租户粘性较强，目前分派率上升至3.92%，武汉项目2026年租赁到期面积占比在66.5%，合肥项目2027年租赁到期面积占比在56%，需要关注武汉项目今年的续租情况和4月21日解禁战略配售14.47%的份额。

　　出租率情况良好的还可以关注中金普洛斯，目前分派率约为5.60%。经过传闻扰动后具有一定性价比，尽管泰康人寿保险有限公司、泰康资产管理有限公司在2025年7月2日-2026年4月13日主要以集中交易方式减持了5%的普洛斯份额，目前泰康系仍持有10%，预计未来12个月内将进一步处置和调整其所持有的权益基金数量。中航易商仓储物流已跌至较低位置，目前分派率5.51%，亦可关注。

　　产业园区本周12只收涨、8只收跌，涨幅靠前的是华夏合肥高新（+3.11%）、东吴苏园产业（+2.29%）和华泰南京建邺（+2.22%），均为基本面承压、前期跌幅较大的项目。基本面承压状态下，对于基本面较差或前期跌幅较大、分派率已高达5%以上的个券可博弈边际改善的修复机会，继续关注招商科创、华夏合肥高新、易方达广开产园、中金湖北科投光谷等一季报表现。

　　跌幅最大的是广发成都高投产业园（-3.61%），主要是由于旗下盈创动力大厦项目2026年第1季度出租率同比下降20.4%，较2025年第4季度末环比下降6.78%，实现租金收入同比下降9.95%，较2025年第4季度末环比下降11.10%，系大厦部分租户搬回自建物业或与其控股公司合署办公，部分政府及事业单位租户机构注销或搬回其主管部门所在物业。但该基金旗下拥有天府软件园一期和盈创动力大厦，2026年第1季度末整体出租率仍有84.41%（同比下降5.94%），盈创动力大厦可供出租面积仅占整个项目的25%，整体影响可控，关注后续去化情况。

　　整体仍建议谨慎关注基本面稳定（出租率最好在80%以上）、设有收益分配调节机制、分派率靠前的园区REITs，如金隅智造工场（北京+出租率90%+分派率4.94%+收益调节）、创金合信首农（北京+出租率96%+分派率5.04%+收益调节）。

　　金隅智造工场3月以来有约5%的回撤，下跌主要是因为项目重要现金流提供方北京车百智能科技发展有限公司（2025年其租金占不动产项目总租金收入总额的16.35%），拟于租约到期前缩减其部分承租面积。综合来看，本次调整对项目影响较小，叠加项目有收益调节机制（运营管理机构扣减运营管理费、原始权益人放弃自持份额对应的可供分配金额等方式予以弥补，自持份额占比高达35%，收益调节保障程度高），仍可继续关注。

　　本周REITs成交活跃度继续提升，日均成交额5.00亿元、日均成交量1.18亿份、日均换手率0.41%，环比分别增长13.47%、17.97%、0.06pct。分板块来看，租赁住房板块换手率提升明显，产业园区板块交易也有所回暖，值得关注一季报披露前后的板块表现。

　　公募REITs相关政策出现超预期调整：若公募REITs相关政策出现超预期调整，可能导致公募REITs的供需格局发生变化，从而影响公募REITs流动性和市场价格。

　　基础设施项目经营风险：公募REITs的收益取决于所投基础资产的正常经营。若出现不可抗力等各类事件导致基础资产无法经营或无法出租，或基础资产未购买财产一切险及公众责任险等保险，或投保金额无法覆盖基础设施项目评估价值，将对项目分红、二级市场价格等产生显著影响。

　　资料来源及数据统计风险：本文数据主要依靠监管部门网站、WIND、公募REITs招募说明书、公告等，存在部分信息收集不完整、统计遗漏的风险，导致结果出现偏差。

　　证券研究报告：《公募REITs连涨两周——公募REITs周速览（2026年4月13-4月17日）》

　　国安部披露：驻外人员郭某某落入境外间谍布设的“桃色陷阱”，因担心丑事败露被策反，通过复印、摘抄、拷贝、口述等方式出卖大量国家秘密

　　华人黎某在国外经商期间，被境外间谍情报部门策反发展。一天，黎某专程拜访我国某部门派驻该国的工作人员郭某某。交往中，黎某发现郭某某为人不拘小节，日常喜好饮酒，贪恋女色。黎某将窥探到的情况汇报给了境外间谍情报部门。一天晚上，黎某将郭某某引至该国一处“娱乐场所”，并安排其嫖娼。

　　两名16岁少年非法入境越南，牵出跨境偷渡链条：女“蛇头”阿萍潜藏我国，其男友充当运送司机，47人落网

　　记者从广西崇左边境管理支队近日公布的一起案件中了解到，警方在一次对宾馆的常规核查中，查获两名非法入境的少年，而这两人竟牵出一条跨境偷渡的黑色链条。

　　今天，话题“护卫舰与外舰缠斗20小时”冲上热搜。据央视网披露，外军大舰强闯海峡，我军舰主炮上弹，强硬驱离！“在自家门口，绝不示弱！”据悉，当日风浪较大，我军舰与外舰最近距离仅一两百米。大吨位外舰“别车”挑衅，我军舰缠斗20小时强硬驱离。

　　特朗普封锁霍尔木兹！想掐断伊朗和中国的生命线号，特朗普又在社交平台上“放狠话”了，一句话直接搅乱了全球市场:美国海军要封锁霍尔木兹海峡，凡是进出伊朗港口的船，一律拦下来!

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　　谁都没想到，中方这次居然动真格了!英国《金融时报》都看懵了，措辞里全是意外，他们压根没料到，中方的动作会这么快、这么硬!

　　从去年高市早苗当选日本首相后，因为一系列错误的涉台言论，导致中日关系恶化，在中方明确警告后依然不知悔改，甚至还单方面降低对华关系，因此遭受了中方的坚决反制。

　　官方档案里头写得清清楚楚，她是1908年11月15日在北京紫禁城仪鸾殿走的，岁数到了七十三。太医的脉案从夏天就开始记她肠胃出问题，拉肚子拉个没完，病情反复，到秋天越来越重。

　　我和我家那位，结婚二十三年了。夏天开空调，他把温度调得低低的，然后理直气壮地钻过来:“冷，抱一下取暖。” 冬天更不用说了，整个人像只大号的暖水袋，从背后贴上来，下巴抵在我肩膀上，呼吸打在我脖窝里，痒得要命。